Gjorde en snabb genomläsning av pressreleasen till Bahnhofs Q3 som släpptes imorse. Kommer vid senare tillfälle kolla igenom den senare.
På det stora hela var det dock en lugnande rapport. Omsättningen ökade till 173 mkr (135,4 mkr Q3 2014). Resultatet efter skatt ökade till 16,1 (15,7). Årsprognosen upprepades men det ”lämnas utrymme för att på ett positivt sätt kunna överträffa förväntningarna”. Det senare vore bra, då värderingen blivit riktigt hög efter att ha stigit 25% det senaste kvartalet utan några nyheter…
Omsättningstillväxten verkar helt fantastiskt, men jag utgår från att Tyfon ingår i omsättningen nu. Tyfons andel bör mycket grovt uppskattat uppgå till 20mkr (Tyfon hade ca 75mkr i omsättning 2014), vilket innebär att organisk omsättningstillväxt var någonstans kring 13-15% – fortfarande mycket starkt men lägre än Q2.
Avseende vinsttillväxten så var den lägre än omsättningstillväxten, men detta skall förklaras av kostnader förknippade med förvärvet av Tyfon. Tyfon skall därutöver ha lägre rörelsemarginal än Bahnhof, något man tror sig redan till nästa kvartal (!) råda bot på genom att bland annat ta bort ”dubbla kostnader” – effektivisering helt enkelt. Om så är fallet blir jag mycket imponerade – och det skulle då visa på att man faktiskt lärt sig läxan från tidigare uppköp.
Vidare presenterades att ett prospekt från Elementica nu har kommit ut och skall kunna signas om en vecka. Ingen företrädesrätt för Bahnhofs aktieägare – och hela emissionen uppgår bara till 22 mkr – som jag tolkar den är den nämligen bara till för kundbearbetning, dvs signa kontrakt för kunder innan hallen faktiskt byggs. Som Bahnhofägare kommer man i nuläget äga 80% av Elementica, så jag känner mig inte så stressad över att delta i emissionen, men skall göra en närmare koll även på denna.
Summa summarum – All’s good in the State of Bahnhof.
Skrivarkiv - motverkar minnesluckor 